A股早盘全线冲高，沪指冲破3300点后在距离前高近在目下近邻乏力跳水，尾盘加快下挫，赢利盘蜂涌而出，创业板指一度跌超2%。边界收盘，上证指数跌0.96%报‪3249.03点，早盘一度涨近1%，全天振幅创客岁11月4日以来新高；深证成指跌1.3%，创业板指跌1.36%，尾盘一度跌逾2%；万得全A跌1.39%，万得双创跌2.07%；A股全天放量成交1.19万亿元，创客岁双11以来新高；北向资金逆势净买入67.94亿元。

今年上半年，在国外流动性收紧、衰退预期加剧的情况下，欧美主要股指下跌；A股则在国内流动性宽松预期与下半年经济有望进一步回稳的支撑下表现亮眼。近期，多家机构在展望2022年下半年时，看好A股“下半场”。

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数据开首：Wind

前期的策略见解中咱们曾提议，以估值成立为特征的反弹接近尾声，波动将会有所加大。跟着商场从客岁极低估值区间慢慢抬升，指数进取建飞速间达到3个月，对计谋面和基本面改善的预期反应较为充分，天然结构性契机仍然活跃（如AI、信创），但在部分资金赢利回吐的压力下，容易受到心理层面的影响而出现较大波动。

天然股指波动加大，但商场总体风险有限。在通盘一季度，咱们仍将处于盈利筑底进取、风险偏好改善，同期剩余流动性高位不下行的状态，因此职权商场总体上处于较为友好的环境中。夙昔十几年，A股在商场盈利上行期举座呈现牛市或颤动市，2023年咱们对商场大势总体乐观，蹙迫依据是对本年盈利上行的判断。

现在商场处于计谋预期向基本面本体改善的过渡阶段，天然短期在经济数据和计谋层面的增量利多信号有限，但中期来看，宏观基本面改善的大处所不变，商场信心也会缓缓增强。从本领窗口来看，2月下旬至3月将连接见到更多高频数据，经济复苏将继续考证。此外，两会慢慢附进，投资者对财政、货币、产业计谋的预期也会愈发明晰和乐观，有益于风险偏好的踏实。

近期商场热门轮动很快，大盘尽管莫得彰着飞腾，但个股和热门板块此伏彼起，部分贫瘠基本面撑持的个股涨幅较高，需要属意后续风险。改日的推行是，3月份基本面数据缓缓开动呈现、上市公司事迹变得明晰、两会的计谋行将轩敞，大幅飞腾后强风险偏好的跟风资金可能会减少，投资干线将重回基本面。

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